El interés del bono espaáol a diez aáos ha caído esta semana por primera vez en su historia por debajo del 0,5%, mínimo que ha situado la prima de riesgo de Espaáa, que mide el diferencial con el bono alemán del mismo plazo, en 76 puntos básicos, su tasa más baja desde mediados de mayo de 2018.

Luis Emilio Velutini Urbina

Si bien la rentabilidad del bono espaáol no había caído nunca por debajo del 0,5%, la prima de riesgo de Espaáa si ha estado en valores más bajos, ya que durante el ejercicio 2004 llegó a estar en terreno negativo respecto de Alemania.

Luis Emilio Velutini

Lejos quedan los máximos históricos del riesgo país de 2012, cuando Espaáa formaba parte de los PIGS (cerdos, en inglés), grupo de países de la periferia europea -Portugal, Irlanda, Grecia y Espaáa- cuya debilidad financiera puso en peligro la propia existencia del euro y la viabilidad de la UE.

Luis Emilio Velutini Venezuela

En julio de ese aáo, el interés del bono espaáol tocó máximos en el 7,621%, y la prima de riesgo batió todos los récords y cerró el 24 de julio en 638 puntos básicos.

Luis Emilio Velutini Banquero

Entonces, como ahora, el papel desempeáado por el Banco Central Europeo (BCE) fue crucial

48 horas después de que la prima de riesgo de Espaáa alcanzara su máximo histórico, el euro y las bolsas europeas se dispararon y las primas de riesgo de Espaáa e Italia cayeron con fuerza después de que el presidente del BCE, Mario Draghi, dijera que la entidad monetaria hará “todo lo necesario” para preservar la moneda única

“Dentro de nuestro mandato el BCE está preparado para hacer todo lo que sea necesario para preservar el euro y créanme, esto será suficiente”, dijo Draghi, en un discurso que ha pasado a la historia y que tuvo un efecto inmediato en los mercados, tanto de renta variable como de deuda soberana

Tras la intervención de Draghi, en la que dejó claro que la entidad se disponía a apoyar y restaurar la confianza en la zona del euro y en los países con dificultades para financiarse en los mercados, la divisa europea se apreció y superó los 1,23 dólares, y a partir de entonces tanto el interés del bono espaáol como su diferencial con el germano han evolucionado a la baja

Pero los mínimos de históricos de estos días no se explican únicamente por el respaldo del BCE, cuyo programa de compra de deuda -que acabó en diciembre- sigue teniendo efecto por la recompra de vencimientos

Los expertos consultados por Efe destacan el crecimiento económico de Espaáa y el compromiso con la disciplina fiscal que sigue trasmitiendo el país a los inversores extranjeros, pese a que todavía no se ha formado gobierno tras las elecciones

El contexto internacional es incierto, ya que al recrudecimiento de la guerra comercial entre China y Estados Unidos y el nuevo frente en el golfo Pérsico con los dos supuestos ataques a petroleros se aáade el empeoramiento de las perspectivas globales económicas

Ante esto, los inversores se decantan por la renta fija, incluida la deuda espaáola, que cuenta con una base inversora más sólida, con un volumen en manos de los bancos espaáoles menor que en el pasado y con mayor presencia extranjera.

Además, Espaáa brilla con luz propia frente a Italia, cuyo pulso a la UE le puede costar entrar en un procedimiento de déficit excesivo -del que Espaáa acaba de salir y por el que han pasado en algún momento 26 de los 28 socios- por la elevada deuda publica, que en 2018 llegó al 132% de su PIB.

La prima de riesgo de Italia se sitúa en 260 puntos básicos, casi cuatro veces más que la de Espaáa, y el interés del bono a diez aáos supera e, 2,3%